Россия сделала важный шаг на пути к более полной интеграции с финансовой системой Китая, выпустив свои первые суверенные облигации, номинированные в китайских юанях, привлекая почти 3 миллиарда долларов в результате сделки, которую обе стороны приветствовали как важную веху в их быстро расширяющемся экономическом партнерстве. Об этом сообщают Financial Times и российские СМИ.
На прошлой неделе Министерство финансов России разместило офшорные облигации “dim sum” на сумму 20 миллиардов юаней (около 2,8 миллиарда долларов): облигации на сумму 12 миллиардов юаней со сроком погашения в 2029 году с доходностью 6 процентов и облигации на сумму 8 миллиардов юаней со сроком погашения в 2033 году с доходностью 7 процентов. Более половины выпуска было приобретено банками, которые укрепили свои позиции в юанях благодаря взрывному росту торгового финансирования между Россией и Китаем.
Антон Силуанов подчеркнул, что «нам удалось создать ликвидный суверенный бенчмарк, который станет ориентиром по ценообразованию для корпоративных заемщиков и будет способствовать углублению двустороннего сотрудничества России и Китая в финансовой сфере».
Эта продажа является крупнейшим размещением суверенных облигаций в юанях в мире в 2025 году и знаменует собой конкретный шаг вперед в достижении давней цели Пекина по повышению международной роли юаня.
Этот шаг России является громким подтверждением ее амбиций и одновременно открывает для российских компаний новый канал доступа к огромному объему недорогостоящего капитала в Китае.
Максимилиан Хесс, основатель Enmetena Advisory и научный сотрудник Института внешнеполитических исследований, охарактеризовал сделку как четкий сигнал о стратегическом согласии. “Это придает китайцам больше уверенности в том, что Россия полностью поддерживает их геоэкономическую программу интернационализации юаня”, – сказал он. – Пекин «несомненно, одобрил бы это».
Выпуск облигаций следует рассматривать в контексте уже резкой переориентации внешнеэкономических связей России на Китай. Юань стал основной иностранной резервной валютой России, и большая часть ликвидности Фонда национального благосостояния РФ в размере 50 миллиардов долларов теперь хранится в юанях.
Более 90 процентов двусторонней торговли уже осуществляется в рублях или юанях, и Китай в настоящее время закупает почти половину российского нефтяного экспорта — объем, который только в октябре достиг почти 7 миллиардов долларов в стоимостном выражении, по данным Центра исследований энергетики и чистого воздуха.
Для Пекина суверенный бенчмарк России создаёт благоприятные условия, чтобы другие страны последовали её примеру. Венгрия и эмират Шарджа выпустили облигации в юанях в начале этого года, а Индонезия и Пакистан активно рассматривают возможность размещения panda bonds на материковом рынке Китая в 2025 году.
Однако предложение России превосходит все остальные и, как ожидается, спровоцирует волну эмиссии российских корпоративных облигаций в иностранной валюте.
Несколько российских компаний уже привлекли финансирование в юанях — алюминиевый гигант «Русал» выпустил облигации panda в материковом Китае в 2017 году и облигации в юанях внутри страны в 2022 году, — но аналитики ожидают, что новая суверенная кривая значительно расширит активность.
“Российские компании уже некоторое время привлекают займы в китайских юанях, но им еще есть куда расти”, – сказал г-н Хесс. “Однажды заимствования в китайских юанях в России могут стать такими же масштабными, как когда-то заимствования в долларах”.
Китайские официальные лица в течение многих лет втайне поощряли подобные шаги, рассматривая Россию как ключевого партнера в построении многополярного финансового порядка.
Успешное размещение московских облигаций “dim sum” демонстрирует, что инфраструктура для крупномасштабного финансирования в юанях за пределами Китая быстро развивается и что Россия и Китай движутся в ногу со временем, чтобы это произошло.
Как выразился г-н Силуанов, новый бенчмарк “будет способствовать углублению двустороннего сотрудничества”. В эпоху расширения китайско-российской торговли и инвестиций эти слова звучат не столько как дипломатическая любезность, сколько как заявление о стратегических намерениях. /// nCa, 9 декабря 2025 г.